Zo doe je het
- Ga op het tabblad Cijfers naar Gezondheid. Kies rechtsboven het boekjaar.
- Lees de matrix: rechtsboven is "Gezond en draait goed", linksonder "Zwakkere balans en draait matig". De stippen tonen de vorige jaren.
- Klik op "Hoe is de score opgebouwd?" voor de vier onderdelen van de gezondheidsscore.
- Scroll naar Kwaliteit voor de regels die wel en niet in orde zijn.
Financiële gezondheid: de Z''-score van Altman
Altman publiceerde het oorspronkelijke model in 1968.
Z'' = 6,56 × werkkapitaal ÷ balanstotaal + 3,26 × opgespaarde winsten ÷ balanstotaal + 6,72 × bedrijfsresultaat ÷ balanstotaal + 1,05 × eigen vermogen ÷ vreemd vermogen. Boven 2,6 is gezond, tussen 1,1 en 2,6 de grijze zone, onder 1,1 kwetsbaar. Een score boven 10 tonen we als "meer dan 10".
Draagt het laatste onderdeel (eigen tegenover vreemd vermogen) meer dan de helft van de score, dan zeggen we dat erbij: de score steunt dan vooral op een grote buffer, niet op de werking.
Kwaliteit: een aangepaste Piotroski-score
Tot negen vaste regels, elk in orde of niet, telkens tegenover het jaar ervoor:
- Winst: er is winst.
- Kasstroom: winst plus afschrijvingen is positief.
- Rendement: bedrijfsresultaat ten opzichte van de balans stijgt.
- Winst uit de werking: het bedrijfsresultaat is positief en minstens de helft van het resultaat voor belastingen.
- Langlopende schulden: dalen ten opzichte van de balans (of er zijn er geen).
- Liquiditeit: stijgt.
- Geen kapitaalinbreng: het bedrijf haalde geen nieuw kapitaal op.
- Brutomarge: stijgt.
- Omzet tegenover de balans: stijgt (enkel als de omzet vermeld is).
Vanaf 75% in orde: "Draait sterk". Tot 40%: "Draait zwak". Daartussen: "Draait behoorlijk". Zijn er minder dan vijf regels te berekenen (bijvoorbeeld omdat het vorige jaar ontbreekt), dan tonen we geen kwaliteitsscore.
Wanneer niet?
Holdings (NACE 64.2) en vastgoedvennootschappen (68.2) passen niet in deze modellen: hun balans werkt anders. Daar tonen we "Niet van toepassing op holdings en vastgoedvennootschappen". Zonder genoeg rubrieken in de jaarrekening valt de score weg.
Wat het niet is
Geen kredietoordeel en geen voorspelling. Betaalgedrag, borgstellingen en recente gebeurtenissen zitten er niet in. Klopt het niet voor jouw bedrijf, klik dan op "Klopt dit niet voor jouw bedrijf?".
Meer uitleg: Hoe werkt de Z''-score van Altman? Stap voor stap, met een voorbeeld. →