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EBITDA : que rapporte l'activité normale ?

Calculer l'EBITDA, c'est mesurer la force d'une entreprise comme le font le plus souvent les banques, les repreneurs et les comptables. Il montre ce que rapporte l'activité courante, indépendamment des investissements, du financement et des impôts.

· Tous les montants de cette page sont fictifs et ne concernent aucune entreprise existante.

Qu'est-ce que l'EBITDA ?

EBITDA signifie earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation : le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements. En français, on parle aussi d'EBE ou de cash-flow d'exploitation, même si ce n'en est qu'une approximation.

En rajoutant les amortissements, on rend comparables les entreprises qui investissent beaucoup (un transporteur avec des camions) et celles qui investissent peu (un bureau de conseil). En laissant de côté les intérêts, peu importe que l'entreprise soit financée par fonds propres ou par emprunts.

Calculer l'EBITDA : la formule

EBITDA = résultat d'exploitation + amortissements

Résultat d'exploitation (bénéfice ou perte d'exploitation) : rubrique 9901. Amortissements et réductions de valeur sur immobilisations : rubrique 630.

Calculer l'EBITDA : résultat d'exploitation plus amortissements

Le résultat d'exploitation se situe déjà avant les charges financières (intérêts, rubrique 65) et les impôts (rubrique 67/77). Il suffit donc de rajouter les amortissements.

Certains analystes rajoutent aussi les réductions de valeur sur stocks et créances (631/4) et les provisions (635/8), ou excluent les charges non récurrentes (REBITDA). Nummo utilise la définition simple et vérifiable ci-dessus.

Exemple : Bakkerij De Zoete Korst

La boulangerie fictive a une marge brute de 380 000 €. Elle en consacre 290 000 € au personnel et 5 000 € à d'autres charges d'exploitation. Ce qui reste est l'EBITDA : 85 000 €. Après 45 000 € d'amortissements sur les fours, l'aménagement et la camionnette, il reste un résultat d'exploitation de 40 000 €.

De la marge brute à l'EBITDA et au résultat d'exploitation
  1. Marge brute380 000 €
  2. Personnel−290 000 €
  3. Autres charges−5 000 €
  4. EBITDA85 000 €
  5. Amortissements−45 000 €
  6. Résultat d'exploitation40 000 €
  1. Étape 1

    Trouvez le résultat d'exploitation

    Rubrique 9901 du compte de résultats.

    40 000 €
  2. Étape 2

    Ajoutez les amortissements

    Rubrique 630, amortissements et réductions de valeur sur immobilisations.

    40 000 € + 45 000 € = 85 000 €

À quoi sert l'EBITDA ?

  • Marge d'EBITDA : l'EBITDA divisé par le chiffre d'affaires, ou pour les petites entreprises sans chiffre d'affaires publié, par la marge brute. Pour la boulangerie : 10,4 % du chiffre d'affaires et 22,4 % de la marge brute.
  • Dette par rapport à l'EBITDA : combien d'années il faudrait pour rembourser les dettes financières nettes avec l'EBITDA. Pour la boulangerie : emprunts 150 000 € + 30 000 € moins 60 000 € en banque = 120 000 €, soit 1,4 fois l'EBITDA. Les banques jugent souvent un multiple inférieur à 3 confortable, mais c'est une règle empirique qui varie selon le secteur et la banque.
  • Valorisation : lors d'une reprise, le prix est souvent exprimé en multiple de l'EBITDA.

L'EBITDA de Bakkerij De Zoete Korst a progressé chaque année avec la marge brute.

EBITDA de Bakkerij De Zoete Korst par année
62 k €202170 k €202275 k €202379 k €202485 k €2025

Ce que l'EBITDA ne dit pas

  • L'EBITDA n'est pas de l'argent en banque. Investissements, remboursements, impôts et argent supplémentaire immobilisé en stock ou en factures ouvertes n'y figurent pas.
  • Les amortissements sont un vrai coût : un four devra un jour être remplacé. Une entreprise avec un EBITDA élevé mais de lourds investissements peut manquer de trésorerie.
  • Dans les petites entreprises, l'EBITDA dépend aussi de la façon dont le gérant est rémunéré : salaire, société de management ou dividende.

Calculez vous-même

Vous voulez calculer l'EBITDA d'une autre entreprise ? Saisissez alors les chiffres de ses comptes annuels. Les rubriques suivent le schéma officiel des comptes annuels.

EBITDA85 000 €
  • EBITDA sur marge brute22,4 %

Questions fréquentes

Comment calculer l'EBITDA à partir de comptes annuels belges ?

Ajoutez les amortissements (rubrique 630) au résultat d'exploitation (rubrique 9901). Les deux figurent au compte de résultats.

Quelle différence entre EBIT et EBITDA ?

L'EBIT est le résultat d'exploitation, après amortissements. L'EBITDA est le résultat d'exploitation avant amortissements. La différence est donc exactement le montant des amortissements.

L'EBITDA, est-ce le cash-flow ?

Non. L'EBITDA se situe avant intérêts et impôts et ne tient pas compte des investissements ni des variations de stocks et de créances. Le cash-flow simple est le bénéfice plus les amortissements, donc après intérêts et impôts.

Quel est un bon EBITDA ?

Un EBITDA positif et en hausse est l'essentiel. Sa taille nécessaire dépend du secteur et de ce que l'entreprise doit investir et rembourser.

L'EBITDA peut-il être négatif ?

Oui. La marge brute ne couvre alors même pas les frais de personnel et les autres charges d'exploitation, avant amortissements. C'est un signal d'alarme clair.

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