Qu'est-ce que le cash-flow ?
Le cash-flow, ou marge d'autofinancement, est l'argent qui rentre en un an grâce à l'activité de l'entreprise. Il diffère du bénéfice parce que certaines charges ne sont pas une dépense cette année-là. Les principales sont les amortissements : le four a été payé plus tôt, mais son coût est étalé sur dix ans.
Les comptes annuels belges ne comportent pas de tableau des flux de trésorerie obligatoire. En pratique, on utilise donc une approximation simple : le bénéfice plus les amortissements.
Calculer le cash-flow : la formule
Cash-flow = bénéfice de l'exercice + amortissements
Bénéfice (perte) de l'exercice : rubrique 9904. Amortissements : rubrique 630.
Un calcul plus précis rajoute aussi les réductions de valeur et les provisions, et tient compte des variations de stocks, de créances et de dettes fournisseurs. Nummo utilise la formule simple, pour que vous puissiez la vérifier vous-même.
Exemple : Bakkerij De Zoete Korst
La boulangerie fictive a réalisé 24 000 € de bénéfice après impôts. Ce bénéfice tient compte de 45 000 € d'amortissements : une charge, mais pas de l'argent sorti cette année. En les rajoutant, on obtient un cash-flow de 69 000 €.
- Bénéfice (9904)24 000 €
- Amortissements (630)+45 000 €
- Cash-flow69 000 €
- Remboursement d'emprunts−30 000 €
- Nouveau four−35 000 €
- Reste4 000 €
Avec ces 69 000 €, la boulangerie a remboursé 30 000 € d'emprunts et investi 35 000 € dans un nouveau four. Il est resté 4 000 €. C'est l'image qu'une banque veut voir : l'activité finance elle-même les remboursements et les investissements.
- Étape 1
Trouvez le bénéfice
Rubrique 9904 : le bénéfice ou la perte de l'exercice, après impôts.
24 000 € - Étape 2
Ajoutez les amortissements
Rubrique 630.
24 000 € + 45 000 € = 69 000 €
Cash-flow, bénéfice et EBITDA
| Chiffre | Calcul | Chez Bakkerij De Zoete Korst |
|---|---|---|
| Bénéfice | après toutes les charges, intérêts et impôts | 24 000 € |
| Cash-flow | bénéfice + amortissements | 69 000 € |
| EBITDA | résultat d'exploitation + amortissements, avant intérêts et impôts | 85 000 € |
La différence entre EBITDA et cash-flow, ce sont ici les intérêts (8 000 €) et les impôts (8 000 €). Ceux-là doivent réellement être payés. Le cash-flow est donc plus proche de ce qui est vraiment disponible pour rembourser.
Comment lire le cash-flow ?
- Positif et stable, c'est bien : l'entreprise génère elle-même de quoi rembourser et investir.
- Comparez avec les remboursements d'emprunts échéant dans l'année (dans la rubrique 42). Si le cash-flow est inférieur, l'entreprise doit refinancer ou puiser dans sa trésorerie.
- Une entreprise peut être en perte et avoir un cash-flow positif si les amortissements sont élevés. C'est tenable un temps, mais les machines devront un jour être remplacées.
- Une croissance rapide demande de l'argent pour le stock et les factures ouvertes. Ce cash-flow simple n'en tient pas compte : regardez pour cela le fonds de roulement.
Calculez vous-même
Vous voulez calculer le cash-flow d'une autre entreprise ? Saisissez alors les chiffres de ses comptes annuels. Les rubriques suivent le schéma officiel des comptes annuels.